বছরের শেষভাগে সার্বভৌম বন্ডের ফলন বৃদ্ধি 2024 সালে 3.7% লোকসান দেখায়
ঋণ বাজারের জন্য 2024-এর ফলাফল প্রায় বেশিরভাগ সার্বভৌম বন্ডের ফলন বৃদ্ধিতে প্রতিফলিত হয়, যা চূড়ান্ত প্রসারণে দামের আকস্মিক পরিবর্তনের সাথে বিনিয়োগকারীকে ক্ষতির সম্মুখীন করে। যাইহোক, দ সার্বভৌম বন্ড 3.7% লোকসান ছেড়ে বছরে সরকারী সিকিউরিটিজের দামের পতনের কারণে, যখন দশ বছরের আমেরিকান বন্ড তার মুনাফা বৃদ্ধি করে 4.55%। এইভাবে, শুধুমাত্র কর্পোরেট ঋণ এবং উচ্চ ফলন তারা গত 12 মাস ধরে বিনিয়োগকারীদের সুবিধা দেয়।
বন্ড মার্কেট 2024 সালে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সুদের হার হ্রাস এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা দ্বারা চিহ্নিত হয়েছিল। সার্বভৌম এবং কর্পোরেট বন্ডের লাভজনকতা 2024 সালে তিনটি স্পষ্ট প্রবণতা রেকর্ড করেছে: একটি ফলন সাধারণ বৃদ্ধি এপ্রিল পর্যন্ত, সেপ্টেম্বর পর্যন্ত ফলনের পতন এবং বছরের শেষ পর্যন্ত ধারালো বৃদ্ধি।
প্রথম চার মাসে, বিনিয়োগকারীরা এই ধারণার সাথে অভ্যস্ত হয়ে ওঠে যে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) বা ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাঙ্ক (ইসিবি) এর মতো প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি তাদের মতো বছরের মধ্যে সুদের হারে কঠোর হ্রাস করবে না। এটি 2023 সালে পরিকল্পিত হয়েছিল। এটি ঋণ বাজারে ঝুঁকি বিমুখতা বৃদ্ধি করেছে এবং মেয়াদপূর্তির তারিখ নির্বিশেষে বন্ডের লাভজনকতাকে শক্ত করেছে। একটি উদাহরণ হিসাবে, মার্কিন দশ বছরের বন্ড 25 এপ্রিল 4.7% এর উপরে বছরের সর্বোচ্চ রেকর্ড করেছে.
গ্রীষ্মের অগ্রগতির সাথে সাথে সামষ্টিক অর্থনৈতিক তথ্য ইসিবি বা ফেড দ্বারা আর্থিক সহজীকরণকে সমর্থন করে এবং স্থির আয়ের বাজারে কেনাকাটা পুনরায় শুরু হয়। এর ফলে বেশিরভাগ ঋণ সিকিউরিটিগুলি বছরের জন্য তাদের সর্বনিম্ন স্তর রেকর্ড করেছে। দ ইউএস বেঞ্চমার্ক 110 বেসিস পয়েন্ট পর্যন্ত হারিয়েছে মাত্র কয়েক মাসের মধ্যে যখন জার্মান বন্ড পরিপক্কতায় 2% প্রত্যাবর্তনের থ্রেশহোল্ডের নীচে নেমে গেছে, যা 2022 সালের শেষের পর থেকে দেখা সর্বনিম্ন।
যাইহোক, ইউরোপীয় স্থির আয়ের অধ্যায় বাজারের বাকি অংশের সাথে বৈপরীত্য। দুর্বল জার্মান সামষ্টিক অর্থনৈতিক তথ্যের কারণে জার্মান সার্বভৌম বন্ডগুলি ভিন্নভাবে কাজ করেছে৷ দেশে আগাম নির্বাচনও এই ঋণ জামানতের দামে প্রতিফলিত হয়েছিল এবং এর প্রভাবও ছিল ফরাসি ঋণ ফরাসি রাজনৈতিক জলবায়ু যা গ্রীক বন্ডের চেয়ে বেশি ফলন দিতে এসেছে। এবং জুনের ইউরোপীয় নির্বাচনের পর থেকে ইউরোজোনের বাজারে রাজনীতি একটি ধ্রুবক হয়ে উঠেছে।
মোট, দশ বছরের ব্রিটিশ সিকিউরিটিগুলি বছরে তাদের লাভজনকতা সবচেয়ে বেশি বৃদ্ধি করেছে, জানুয়ারী থেকে 110 পয়েন্টের বেশি, 4.63% ছাড়িয়েছে যা 2024 এর জন্য সর্বাধিক। আমেরিকান সিকিউরিটিগুলি পিছনে থাকবে (এতে ভিত্তি পার্থক্যের 71 পয়েন্ট) বারো মাস) 3.2% বর্তমান হারে ফ্রেঞ্চ বন্ড অনুসরণ করে। জাপানি ঋণ, যার মধ্যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক এটি করার জন্য কয়েকটির মধ্যে একটি, বর্তমানে তার মুদ্রানীতি কঠোর করছে1% এর উপরে ফলন নিয়ে ব্যবসা করছে যখন ইতালীয় বন্ড এবং সুইস সার্বভৌম ঋণ 1 জানুয়ারী, 2024-এর তুলনায় কম ফলন সহ 2025-এর দিকে যাচ্ছে।
স্বল্পমেয়াদে, স্থির আয় ভিন্ন চিত্র তুলে ধরে। যেহেতু বিনিয়োগকারীর ঝুঁকি বিমুখতা ঋণ বক্ররেখার দীর্ঘ পরিপক্কতার দিকে স্থানান্তরিত হয়, দুই বছরের বন্ডের লাভজনকতা কার্যকরভাবে স্প্যানিশ বা ফরাসি ঋণের ক্ষেত্রে 60 বেসিস পয়েন্টের বেশি পতনকে প্রতিফলিত করে। দুই বছরের জার্মান বন্ড দশ বছরের সিকিউরিটিজ (প্রায় 2%) দ্বারা প্রদত্ত অনুরূপ ফলন উপস্থাপন করে।
সে ফলন বৃদ্ধি দামের পতন বোঝায় ঋণ সিকিউরিটিজ (এবং তদ্বিপরীত), যা মূল্য ক্ষতি বোঝায়। এইভাবে, একজন বিনিয়োগকারী শুধুমাত্র সার্বভৌম ঋণের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করেন যিনি 1 জানুয়ারী, 2024-এ বিনিয়োগ গ্রেড বন্ডের একটি ঝুড়ি কিনেছিলেন বারো মাস পরে, সূচক অনুসারে 3.66% লোকসান হবে৷ ব্লুমবার্গ গ্লোবাল ট্রেজারস. অন্যদিকে, যারা কর্পোরেট ঋণের সাথে তাদের পোর্টফোলিওতে বৈচিত্র্য এনেছে (জাঙ্ক বন্ড ব্যতীত) তারা কম ক্ষতির সম্মুখীন হবে: সূচক অনুসারে 1.78%। ব্লুমবার্গ বার্কলেস গ্লোবাল অ্যাগ্রিগেটর.
যুক্তরাজ্য, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং এমনকি জাপানের মতো দেশগুলি থেকে সার্বভৌম ঋণ এই বছর বেশিরভাগ ইউরোপীয় বন্ডের চেয়ে ভাল সুযোগ রেখে গেছে। উদাহরণস্বরূপ, জুলাই মাসে জাপানি সার্বভৌম ঋণ কেনা এবং সেপ্টেম্বরে বিক্রি 17.5% পর্যন্ত প্রাপ্ত হবে, এমনকি যদি পুরো বছরের জন্য লোকসান 11% এর বেশি হয়।
এইভাবে, নির্দিষ্ট আয়ের সিকিউরিটিজের দাম বৃদ্ধির ফলে সেরা লাভ এই সময়ের মধ্যে ঘটেছে উচ্চ ফলন. পুরো 2024 জুড়ে, যে ঋণে বেশি ঝুঁকি থাকে তার মুনাফা 9.25% ছেড়ে যায় গত বারো মাস ধরে। শুধুমাত্র উচ্চ ফলন আমেরিকানরা 8.1% অফার করেছে যখন ইউরোপীয় গড় 9% ছাড়িয়েছে।
সংক্ষিপ্ত সময়কাল এবং বৈচিত্র্য
আজ, বিশ্লেষণ এবং ব্যবস্থাপনা কোম্পানি পোর্টফোলিও বা মেয়াদ বাড়ানোর জন্য কি ভাবছেন পরের বছরের জন্য ছোট বিভাগে বাজি ধরা. একইভাবে, তারা বিবেচনা করে যে 2025 সালে, পরবর্তী বারো মাসে বন্ড মার্কেট থেকে সর্বাধিক সুবিধা পেতে সম্পদের বৈচিত্র্য অপরিহার্য হবে, এই সময়ে বিনিয়োগ গ্রেড ক্রেডিট এবং ভারতের মতো উদীয়মান অর্থনীতিগুলি বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও ভাল রিটার্নের চাবিকাঠি থাকবে৷
উদাহরণ স্বরূপ, ব্ল্যাকরক, একটি কোম্পানী যা অর্জন করে তার ব্যবসার পরিমাণের জন্য বিশ্বব্যাপী স্বীকৃত, স্বল্প ও মধ্যমেয়াদী ইনভেস্টমেন্ট গ্রেড ক্রেডিটগুলির জন্য অনুকূল, “যা দীর্ঘমেয়াদী ক্রেডিটগুলির তুলনায় কম সুদের হারের ঝুঁকি সহ একই রকম রিটার্ন অফার করে” এবং এটিও সুপারিশ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে স্বল্প-স্তরের সরকারি বন্ড এবং ইউরোজোন এবং গিল্ডিং সাধারণভাবে যুক্তরাজ্যের।
একটি অনুরূপ পদ্ধতি Amundi দ্বারা রক্ষা করা হয়. “প্রত্যাশিত অস্থিরতা সত্ত্বেও, মন্দার কম সম্ভাবনা, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির একটি বৃহত্তর সামঞ্জস্যপূর্ণ অবস্থানের সাথে, সাধারণভাবে ক্রেডিট মার্কেটের পক্ষে, অতীতের তুলনায় উচ্চতর ফলন এবং শক্তিশালী ক্রেডিট ফান্ডামেন্টাল, ক্রেডিট বিনিয়োগ গ্রেড এবং উচ্চ ফলন স্বল্পমেয়াদে, লিভারেজড লোন, উদীয়মান বাজার বন্ড এবং ব্যক্তিগত ঋণ আকর্ষণীয় সুযোগ উপস্থাপন করে,” তারা তাদের 2025 সালের পূর্বাভাসে উল্লেখ করেছে।
“আমরা মনে করি মার্কিন ফলন আপাতত উচ্চ থাকবে, কিন্তু আমরা আটলান্টিকের পূর্ব দিকে সুযোগ দেখতে পাচ্ছি। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপের মধ্যে অব্যাহত বিচ্ছিন্নতা (যুক্তরাজ্য সহ) এবং steeper বক্ররেখা জন্য অবস্থান 2025 সালের মধ্যে ভাল পারফরম্যান্সের আশা করা হচ্ছে,” অ্যালেক্স এভারেট বলেছেন, abrdn-এর প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা।
