বছরের প্রতিটি শেষের মতো, এটি বছরের স্টক নেওয়ার এবং এটি আমাদের রেখে যাওয়া পাঠগুলি আহরণ করার সময়।
– বাজার ভুল. বছরের শুরুতে, বাজারগুলি অনুমান করেছিল যে ফেড এবং ইসিবি তাদের সুদের হার 6 থেকে 7 বার, 1.50% এবং 1.75% এর মধ্যে হ্রাস করবে। শেষ পর্যন্ত, উভয় ক্ষেত্রেই, লোকসান ছিল মাত্র চার, বা 1%। আবারও, বাজারগুলি তাদের পূর্বাভাসে ভুল।
– দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার বৃদ্ধি. কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির সুদের হার কমানো সত্ত্বেও, ফ্রান্স, জার্মানি এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো দেশগুলির 10 বছরের সার্বভৌম বন্ডের সুদের হার বেড়েছে৷ বৃদ্ধি ছিল যথাক্রমে 52 bps, 26 bps এবং 64 bps। দীর্ঘমেয়াদী হার কমানোর জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকের হার কমানো যথেষ্ট নয়।
– কেন্দ্রীয় ব্যাংক: মুদ্রাস্ফীতির আগে স্থিতিশীলতা। 2024 সালে মুদ্রাস্ফীতির মাত্রা হ্রাসের কথা বলা হয়েছে, কিন্তু 2% লক্ষ্যে পৌঁছানো হবে পথের সবচেয়ে কঠিন প্রসারিত। নির্বিশেষে, ঋণের বাজারে সম্ভাব্য অস্থিরতার মুখে, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি 2% মূল্যস্ফীতির হার অর্জনের চেয়ে আর্থিক স্থিতিশীলতাকে অগ্রাধিকার দিতে থাকবে।
– টেকসই মার্কিন ঋণ. আমেরিকার ক্রমবর্ধমান ঋণের জন্য কাউকে দিতে হবে। আমেরিকান পাবলিক ঋণের প্রধান হোল্ডার হল বিদেশী বিনিয়োগকারী এবং ফেড। উভয়ই মার্কিন ট্রেজারি ঋণে তাদের আপেক্ষিক অবস্থান হ্রাস করছে। পরিবার এবং বিনিয়োগ তহবিল গত তিন বছরে সবচেয়ে বড় ক্রেতা হয়েছে, কিন্তু ভবিষ্যতে তারা ক্রয়ের এই গতি বজায় রাখতে পারবে না। প্রত্যক্ষ বা পরোক্ষভাবে, ফেডকে আবার হস্তক্ষেপ করতে হবে।
– জার্মানি ও ইউরোপের আত্মহত্যা. শক্তি সরবরাহের নিরাপত্তা, শক্তির সামর্থ্য এবং পরিবেশগত স্থায়িত্বের মধ্যে শক্তি ট্রাইলেমার মুখোমুখি, ইউরোপ সরবরাহ এবং শক্তির সামর্থ্যের নিরাপত্তার চেয়ে পরিবেশগত স্থায়িত্বকে অগ্রাধিকার দেয় বলে মনে হচ্ছে। জার্মানি, যেটি স্বেচ্ছায় পারমাণবিক শক্তি ছেড়ে দিয়েছে এবং আর সস্তা রাশিয়ান গ্যাসের উপর নির্ভর করে না, সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্থ হয়েছে, যেখানে 2017-এর স্তরের 17% নীচে রয়েছে, ইউরোপীয় ইউনিয়নের শক্তি নীতির দিক পরিবর্তন ছাড়া এটি কঠিন হবে৷ প্রবণতা বিপরীত করতে. পরিস্থিতি
– শান্তি লভ্যাংশ বিদায়. স্নায়ুযুদ্ধের সমাপ্তির পর থেকে, বিশ্ব অর্থনীতি, বিশেষ করে ইউরোপে, শান্তির লভ্যাংশ থেকে উপকৃত হয়েছে, প্রতিরক্ষার জন্য নিবেদিত পরিমাণ বিশ্ব জিডিপির 4.2% থেকে 2%-এর নিচে নেমে এসেছে। এখন, ইউক্রেনের যুদ্ধ যতই দীর্ঘস্থায়ী হোক না কেন, প্রতিরক্ষা ব্যয় জিডিপির কমপক্ষে 3%-এ ফিরে আসবে, যদিও ট্রাম্প ইতিমধ্যে ঘোষণা করেছেন যে তিনি ন্যাটো সদস্যদের 5% এ পৌঁছাতে হবে। প্রতিরক্ষার জন্য যা উৎসর্গ করা হয় তা অন্য ব্যয় বা বিনিয়োগের জন্য নিবেদিত হতে পারে না। উপরন্তু, যুদ্ধ অর্থনীতি অত্যন্ত মুদ্রাস্ফীতিমূলক।
– আগস্টে স্বল্পস্থায়ী দুর্ঘটনা. প্রতি বছর, আর্থিক বাজারগুলি সাধারণত কেনার সুযোগ দেয়। আগস্টে, জাপানের স্টক মার্কেট মাত্র তিন দিনের মধ্যে 20% কমে গেছে, যার ফলে বিশ্বের প্রধান স্টক মার্কেটে 10% পতন হয়েছে। বাজারের প্রতিক্রিয়া স্টক মার্কেটের আন্তঃনির্ভরশীলতা, ব্যাংক অফ জাপানের (BoJ) সুদের হার আরও বাড়ানোর অভিপ্রায়ের সংশোধন, সেইসাথে বিশ্ব স্টক মার্কেটে স্টকের জন্য তারল্য এবং ক্ষুধার মাত্রা দেখায়। মার্কিন এবং ইউরোপীয় শেয়ার বাজারে, কেনার সুযোগ এক সপ্তাহেরও কম স্থায়ী ছিল।
– জাপানিদের বিপদ. জাপানি পাবলিক ঋণ তার জিডিপির 250% ছাড়িয়ে গেছে। BoJ হল ঋণের প্রধান ক্রেতা, যা মোটের 57% নিয়ন্ত্রণ করে। সুদের হার বাড়ানোর জন্য BoJ এর প্রচেষ্টা বিশ্ব বাজারে সুদূরপ্রসারী প্রভাব ফেলতে পারে। জাপান বিশ্বের বৃহত্তম নেট ঋণদাতা। এটি বিদেশে বিনিয়োগ 3.3 বিলিয়ন ডলার বজায় রাখে। জাপানিদের বিপদ এতটা নয় যে তার পাবলিক ঋণের অর্থ পরিশোধ না করা যতটা সম্ভব বিদেশে বিনিয়োগের একটি উল্লেখযোগ্য অংশের প্রত্যাবাসন, যা পশ্চিমা দেশগুলির বন্ড এবং স্টক মার্কেটে খিঁচুনি সৃষ্টি করবে।
– চীনা দুর্বলতা. তার অভ্যন্তরীণ রিয়েল এস্টেট সংকট, ব্যক্তিগত খরচের দুর্বলতা এবং বাহ্যিক বিনিয়োগের নেতিবাচক স্তরে পতনের মুখোমুখি হয়ে, চীন তার অতিরিক্ত ক্ষমতা বাকি বিশ্বে রপ্তানি করছে, ডাম্পিং বা লোকসানে পণ্য বিক্রি করার অসংখ্য অভিযোগ সহ একটি শক্তিশালী রাষ্ট্র। ভর্তুকি উদাহরণস্বরূপ, 2025 সালে, চীনের 36 মিলিয়ন বৈদ্যুতিক যানবাহন উত্পাদন করার ক্ষমতা থাকবে, যখন তার নিজস্ব অঞ্চলে প্রত্যাশিত বিক্রয় 15 মিলিয়ন হবে। এখনও 20 মিলিয়নেরও বেশি যানবাহন রয়েছে যা কম দামে বিশ্ব বাজারকে প্লাবিত করবে। এটি একমাত্র সেক্টর নয়। ইইউ একটি এনার্জি ট্রানজিশন মডেল বেছে নিয়েছে যা প্রক্রিয়াকৃত খনিজ সরবরাহ এবং ফটোভোলটাইক প্যানেল বা লিথিয়াম ব্যাটারির জন্য উভয়ই চীনের উপর নির্ভরশীল করে তোলে। চীনের সাথে বাণিজ্য উত্তেজনা অনিবার্য বলে মনে হচ্ছে।
– বাজার প্রায় সবকিছুতেই অভ্যস্ত হয়ে যায়. 2024 সালে সমস্ত অনিশ্চয়তা এবং ঝুঁকির সম্মুখীন হওয়া সত্ত্বেও, শেয়ার বাজারগুলি একটি অনুকূল বছর বন্ধ করছে। এমনকি রাশিয়ান ফেডারেশনের অভ্যন্তরে আক্রমণের মাধ্যমে ইউক্রেনের যুদ্ধের দীর্ঘায়িতকরণ, গাজা থেকে লেবানন ও সিরিয়া পর্যন্ত মধ্যপ্রাচ্যের যুদ্ধের সম্প্রসারণ বা ইসরায়েল এবং ইসরায়েল বনাম ইরানের বিরুদ্ধে ইরানের পারস্পরিক আক্রমণগুলি লাইনচ্যুত করার জন্য যথেষ্ট ছিল না। শেয়ারবাজারে একটি ইতিবাচক বছর।
আলোচিত প্রায় সব পয়েন্টই নতুন বছরের জন্য বৈধ। নিঃসন্দেহে, 2025 বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক এবং আর্থিক প্রভাব সহ নতুন ট্রাম্প প্রশাসনের দ্বারা তৈরি করা নীতি দ্বারা চিহ্নিত হবে।
মেরি ক্রিসমাস এবং শুভ নববর্ষ. ঈশ্বর যদি চান।