2025 সালে কি হবে?
সমস্ত বিশেষজ্ঞদের পরিকল্পনা ভেঙ্গে ইউরিবোর 2024 শেষ করে। সূচকটি, ডিসেম্বর মাসে বন্ধ হতে বাকি দুটি অধিবেশন সহ, বছরটি 2.471%, বা এক বছর আগের তুলনায় 1.208 শতাংশ পয়েন্ট কম বলে আশা করা হচ্ছে। এটি হবে 2012 সালের পর থেকে বছরের শেষের সবচেয়ে বড় বার্ষিক পতন। বিশ্লেষক এবং আর্থিক বাজার উভয়ই; তারা জোর দেয় যে 2025 ইউরিবোরে বৃহত্তর ফলস দ্বারা চিহ্নিত করা হবে, তবে অনেক বেশি মাঝারি।
পূর্বাভাস একটি ক্রিস্টাল বলের মত কাজ করে না। এগুলি সম্ভবত ভবিষ্যতের দৃশ্যকল্প তৈরি করতে ব্যবহৃত হয়, তবে সর্বদা অবাক হওয়ার সম্ভাবনা থাকে। এবং ইউরিবোর এমন একটি সূচক ছিল যা তার আচরণে বিস্মিত হয়েছিল। প্রাথমিক ভবিষ্যদ্বাণীগুলি সঠিক ছিল যে 2024 বন্ধকী সূচকে পতনের একটি বছর হবে, তবে তীব্রতার দিক থেকে সেগুলি সম্পূর্ণরূপে সঠিক ছিল না।
তবে কেন বিশেষজ্ঞদের ঐক্যমত ইউরিবোরের দ্রুত পতন দেখতে পায়নি তা পরীক্ষা করার আগে, আমাদের অবশ্যই সেই বছরের দিকে ফিরে তাকাতে হবে যা শেষ হতে চলেছে। 2024 আর্থিক বছর সুদের হারের ক্ষেত্রে একটি গোলমেলে শুরু হয়েছিল। আর্থিক বাজারগুলি ইসিবি এবং ফেডারেল রিজার্ভ উভয়ের কাছ থেকে হ্রাসের একটি তুষারপাতের পূর্বাভাস করেছিল, যখন এমনকি প্রতিষ্ঠানগুলিও রূপার দাম কমানোর জন্য স্পষ্ট সংকেত দেয়নি। ইসিবি শুধুমাত্র গত জুনে পদক্ষেপ নিয়েছিল এবং ফেড শুধুমাত্র সেপ্টেম্বরে একই কাজ করেছিল।
বাজারের প্রত্যাশা, বিশ্লেষক এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মধ্যে সংযোগের মধ্যে কিছু ভেঙে গেছে। আর্থিক বাজারের মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছিল একের পর এক রেট কমানো যা বিশ্বের প্রধান অর্থনীতির জন্য একটি বিরাট মন্দা পরিস্থিতি ছাড়া আর কিছুই নয় এবং অন্য কেউ তা দেখেনি, কিন্তু ইউরিবোর সেই দৃশ্যটি আঁকতে শুরু করেছে। বারো মাসের সূচকটি বাকি সময়সীমার তুলনায় অনেক নিম্ন স্তরে লেনদেন অব্যাহত রেখেছে এবং এটি বছরের শুরু থেকে তা করতে শুরু করেছে।
ব্যাখ্যাটি রেট কমানোর সম্ভাবনার মধ্যে রয়েছে। বাজারের চাপ সত্ত্বেও, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি হার কমাতে ধীর ছিল, কিন্তু বছরের শেষের দিকে বাজারের দৃষ্টিভঙ্গি খুব বেশি বিচ্যুত ছিল না। উদাহরণ স্বরূপ, ECB 2024 সালে 25 বেসিস পয়েন্টের মধ্যে চারটি রেট কমিয়েছে, ডিপোজিট রেট, মূল মার্কেট রেট বেঞ্চমার্ক, 4% থেকে 3% কমাতে।
একটি মন্দা যা ঘটেনি
এটি অর্থনীতির পতন নয়, বরং ইউরোপের জন্য একটি অন্ধকার দৃষ্টিভঙ্গি, বিশেষ করে জার্মানিতে; আমেরিকান অর্থনৈতিক ইঞ্জিন ধীর হয়ে যাচ্ছিল এবং মুদ্রাস্ফীতির চাপ অদৃশ্য হয়ে যাচ্ছিল। ইউরিবোরের ক্ষেত্রে, বছরের প্রথমার্ধের পরে তীব্র পতন শুরু হয়েছিল, যখন হার কমানোর প্রতিশ্রুতি বাস্তবে পরিণত হয়েছিল। সূচকটি 3.6% থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত 2.5% এর নিচে চলে গেছে।
বিশ্লেষকরা অনুমান করেছিলেন যে হারের হ্রাস ইউরিবোরের পতন ঘটাবে, তবে এমন নয় যে বিখ্যাত সূচকটি ECB-এর চেয়ে অনেক দ্রুত চলবে। জানুয়ারী 2024 এর ফানকাস প্যানেল, যার মধ্যে স্পেনের 19টি গবেষণা পরিষেবার পূর্বাভাস রয়েছে, বছরের শেষে ইউরিবোরকে 3.27% এ রেখেছে, তারা বিশ্লেষকদের ঐক্যমতের চেয়েও অনেক কাছাকাছি ছিল ব্লুমবার্গ যা নির্দেশ করে যে ইউরিবোর 3.4% এ বন্ধ হয়েছে।
ইউরিবোরের বাজারে বাজি বছরের প্রথমার্ধে তীব্রভাবে ওঠানামা করা সত্ত্বেও, একটি অটুট মার্কিন অর্থনীতি এবং পরিধিতে একটি গতিশীল ইউরোজোনের মুখে; জানুয়ারী 2024 ইউরিবোর ফিউচার চুক্তিগুলি ইউরিবোর কীভাবে শেষ হতে চলেছে সে সম্পর্কে প্রায় সঠিক ছিল। তারা শুধুমাত্র কয়েক দশমাংশ দ্বারা তাদের মিস. এই বছরের ডিসেম্বরের সময়সীমা পূর্বাভাস দিয়েছে যে ইউরিবোর 2.3% এর উপরে শেষ হবে।
2025 সালে কি হবে?
মনে হচ্ছে দুটি বাহিনী ইউরিবোরকে ঘিরে রেখেছে, বাজারের প্রত্যাশা এবং বিশেষজ্ঞের পূর্বাভাস 2025 সালের মধ্যে ইউরিবোরের পতনের গতিতে একত্রিত হতে শুরু করেছে।.
সবকিছুই ইঙ্গিত দেয় যে, 2024 সালের তুলনায় আরও বড় চমক ছাড়া, পরিবর্তনশীল হার বন্ধকী ঋণ নিয়ন্ত্রণকারী সূচকটি পতন অব্যাহত থাকবে। এই বছরের মতো বেশি নয়, তবে এটি প্রায় অর্ধ শতাংশ পয়েন্ট বা সূচকের জন্য 50 বেসিস পয়েন্টে ছাড় দেওয়া হয়েছে।
বিনিয়োগকারীরা তাদের অবস্থান হেজ করার জন্য যে আর্থিক অদলবদল ব্যবহার করে তা অনুমান করে যে ECB আগামী অক্টোবরে সুদের হার 1.75% এর উপরে বাড়াবে, যাতে ইউরিবোর লাইনচ্যুত না হয়। ডিসেম্বর 2025-এ মেয়াদ শেষ হওয়া ফিউচার চুক্তিগুলি 1.9% এ দাঁড়িয়েছে। ব্লুমবার্গ বিশ্লেষকদের ঐক্যমত বছরের শেষ নাগাদ 1.85% এর কথা বলে। যদি পূর্বাভাস সত্য হয়, ইউরিবোর 2% এর সামান্য নিচে শেষ হওয়া উচিত। খারাপ খবর হল যে বাজার বা বিশ্লেষকরা 2026-এর জন্য আরও পতনের পূর্বাভাস দেয় না।
