ফেড সতর্কতার পরে মার্কিন ঋণ চাপে পড়েছে এবং 2026 সাল পর্যন্ত 10 বছরের হার 4% এর উপরে থাকতে পারে
তার বক্তৃতায়, ইউএস ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান আবারও মূল্যস্ফীতির প্রত্যাবর্তনের বিষয়ে তার উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন। এবং পরবর্তী বছরের জন্য পরিকল্পিত আরও মধ্যপন্থী মুদ্রানীতি সহজীকরণ স্থির আয়ের উপর বিক্রির চাপে অনুবাদ করে। মার্কিন ঋণের ফলন একটি প্রত্যাবর্তন রেকর্ড যা বাড়ে দশ বছরের সিকিউরিটিজ আবার 4.5% এর উপরে বছরের শেষ 25 বেসিস পয়েন্ট কাটার পরে এবং মুদ্রাস্ফীতি আবার মার্কিন অর্থনীতিতে আঘাত করতে পারে এমন সতর্কতা সহ। প্রকৃতপক্ষে, বাজারের প্রত্যাশা এখন 2026 সাল পর্যন্ত ফলন গড়ে 4% কমতে দেখছে না।
ফেডের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল 2025 সালে সমীকরণ থেকে দুটি হার কমানোর মাধ্যমে বাজারে ঠান্ডা জল ছুঁড়ে ফেলেছিলেন। অন্য কথায়, বেঞ্চমার্ক ইউএস সুদের হার 2025 এর শেষে 4% এ থাকবে। তারপর দেখা হবে শুধুমাত্র 50 মৌলিক কাটিয়া পয়েন্ট হবে. আর সবই দাম আরও বাড়ার সম্ভাবনার কারণে।
“বর্তমান ফেডারেল তহবিলের হার এবং এর নিরপেক্ষ স্তরের দৃষ্টিভঙ্গির মধ্যে ব্যবধান সংকুচিত হওয়ার কারণে, FOMC সদস্যরা আরও ধীরে ধীরে কাজ করার কারণ দেখেন কারণ তারা আর্থিক নীতিকে সাবধানে ক্রমাঙ্কন করতে চান যাতে এটি একটি বোঝা বা ঘাটতি তৈরি না করে। আমেরিকান অর্থনীতির জন্য একটি উল্লেখযোগ্য পুনরুদ্ধার“, ABRDN এর প্রধান অর্থনীতিবিদ, জেমস ম্যাকক্যান বলেছেন।
ফেডারেল রিজার্ভ এইভাবে তার দৃষ্টিভঙ্গি পরিবর্তন করছে এবং তার দীর্ঘমেয়াদী আর্থিক নীতি পরিকল্পনাকে অগ্রসর করছে। এবং এই তার আছে আমেরিকান ঋণ বক্ররেখার বিবর্তনের উপর প্রভাব এবং কিভাবে মার্কিন সার্বভৌম বন্ড সেকেন্ডারি মার্কেটে মূল্যবান। ফেড মিটিংয়ের পরে, বারো মাস বা তার বেশি সময়কালের সমস্ত সিকিউরিটিগুলি লাভজনকতা বৃদ্ধি পেয়েছে। দশ বছরের বন্ড আবার 4.55% বা প্রায় 14 বেসিস পয়েন্ট ছাড়িয়ে গেছে যা এই সোমবার রেকর্ড করেছে তার তুলনায়। এবং 30-বছরের বন্ড 4.7% এ পৌঁছেছে।
সংক্ষিপ্ততম ধাপে, বারো মাসেরও কম সময়ে, ফেড সভার পরে কার্যত কোন পরিবর্তন নেই, ছয় মাসের ঋণ এখনও 4.3%। এইভাবে, ঋণ বক্ররেখা হঠাৎ সংশোধন করে এবং সাম্প্রতিক বছরগুলির তার উল্টানো অবস্থার বৈশিষ্ট্য পরিত্যাগ করে। এইভাবে, ছয় মাসের বন্ডগুলি 2024 সাল পর্যন্ত তাদের মুনাফা 100 বেসিস পয়েন্ট কমিয়েছে, যেমনটি এক- এবং তিন মাসের বন্ডের ক্ষেত্রে। এক বছরের জন্য মার্কিন সিকিউরিটিজ হ্রাস বর্তমান হার 4.3% থেকে 70 বেসিস পয়েন্ট. বিপরীতে, 10- এবং 30-বছরের বন্ড জানুয়ারির শুরুতে ফলন থেকে 60 বেসিস পয়েন্ট বেশি।
ফেডারেল রিজার্ভ একটি সম্ভাবনা সম্পর্কে সতর্ক করে পুনঃস্ফীতি এবং বিশ্লেষণ সংস্থাগুলি আগামী মাসগুলির জন্য তাদের প্রত্যাশাগুলি পুনরুদ্ধার করছে। যাইহোক, ব্লুমবার্গ দ্বারা সংগৃহীত বাজার ঐক্যমত্য অনুমান করে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সিপিআই 2025 সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে 2.4%-এ নেমে আসবে৷ কিন্তু, বছরে গড়ে, এটি 2.5% হবে৷ অন্য কথায়, যেকোনো আমেরিকান বন্ড, তার পরিপক্কতা যাই হোক না কেন, ফলন হবে লাভজনকতা 2025 সালে প্রত্যাশিত মুদ্রাস্ফীতির চেয়ে 180 পয়েন্ট বেশি.
একইভাবে, বাজারের প্রত্যাশা ভবিষ্যদ্বাণী করে যে দশ বছরের বন্ড 2026 সালের প্রথমার্ধ পর্যন্ত 4% মুনাফা হারাবে না এবং পরের বছর গড় 4.1% হবে। অর্থাৎ এই বন্ডের দাম বৃদ্ধির সাথে (প্রত্যাশিত মুনাফা হ্রাস) মার্কিন ঋণে একজন বিনিয়োগকারী 4% উপার্জন করতে পারে. তিন মাসের ঋণের সাথে, বন্ডের দামের প্রত্যাশিত বৃদ্ধির কারণে 1.9% পর্যন্ত মুনাফা কম হবে (বক্ররেখার সংক্ষিপ্ত পরিপক্কতায় কম পরিবর্তন প্রত্যাশিত কারণ পরের বছর কম হ্রাসগুলি ছাড় দেওয়া হবে)। এবং এই পরিপক্কতার সাথে ঋণের গড় পরের বছর 3.68% পৌঁছাবে, সমস্ত বিশ্লেষণমূলক কোম্পানির প্রত্যাশা অনুযায়ী।
