মেথুসেলাহ বন্ড সর্বশেষ ইসিবি সিদ্ধান্তের পরে বিনিয়োগকারীদের মুনাফা 11% থেকে 5% কমিয়েছে

দ ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সর্বশেষ সিদ্ধান্ত 2024 সালের বাজারের প্রত্যাশা পূরণ করেছে। যাইহোক, বেঞ্চমার্ক ইউরোর বছরের সর্বশেষ সুদের হার হ্রাস ইউরো অঞ্চলে জারি করা প্রাচীনতম সার্বভৌম বন্ডের ফলনের উপর চাপ সৃষ্টি করেছে। 50 বছরের পরিপক্কতার সাথে স্প্যানিশ ঋণের ফলন একটি প্রত্যাবর্তন দেখেছিল যার ফলে এই সিকিউরিটিগুলির দাম পড়েছিল। এখন বিনিয়োগকারীর জন্য বছরে লাভ হয়েছে বর্তমানে 11% থেকে 4.6% এ কমে গেছে. আর এই সবই এখন পর্যন্ত ঘটছে ডিসেম্বরে।

এই বিনিয়োগকারীর জন্য খারাপ খবর যারা ঋণ সিকিউরিটিজের দামের পার্থক্যের সাথে বছরে মুনাফা খুঁজছেন। বিপরীতে, যারা সেখানে আছেন তাদের জন্য এই সিকিউরিটিজের মেয়াদপূর্তিতে তাদের বিনিয়োগ পুনরুদ্ধার করা আরও ভাল খবর, যাকে বলা হয় এর দীর্ঘায়ুর জন্য মেথুসেলাহকয়েক দশকের মধ্যে।

স্বল্পমেয়াদী ইউরোপীয় সার্বভৌম ঋণ 2024 সালে প্রতি বছর 100 বেসিস পয়েন্ট হ্রাসের সাথে বছরের শুরু থেকে 100 বেসিস পয়েন্টের মুনাফা হ্রাস পেয়েছে (বারো মাসের স্প্যানিশ বন্ডের ক্ষেত্রে 110 পয়েন্ট) এর আমানত সুবিধা হারের। দীর্ঘ মেয়াদী বন্ডগুলি একইভাবে প্রতিক্রিয়া দেখায়নি, এই তত্ত্ব অনুসরণ করে যে এই বন্ডগুলির লাভ ততটা হ্রাস পাবে না কারণ দীর্ঘ, অনির্দিষ্ট সময়ের দিগন্তের ঝুঁকি বেশি। যাইহোক, বছরের শেষের দিকে, বক্ররেখা উভয় দেশের জন্য প্রায় একই দিকে সরে যায়। তিন মাসের চিঠি বোনাস জন্য হিসাবে এক দশকেরও বেশি সময়ের পরিপক্কতার সাথে।

এটি শেষ ইসিবি বৈঠকের পরে ছিল যে দীর্ঘমেয়াদী সার্বভৌম ঋণের লাভজনকতা হঠাৎ করে তার মুনাফা পুনরুদ্ধার করে। জার্মানি এবং ফ্রান্সের রাজনৈতিক পরিস্থিতি বাজারকে বিশ্বাস করে তোলে যে ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার আর্থিক সহজীকরণকে ত্বরান্বিত করতে পারে। এটা কমে গিয়েছিল জানুয়ারিতে একটি 50 বেসিস পয়েন্ট সমন্বয়. অবশেষে, ক্রিস্টিন লাগার্ডের শেষ বক্তৃতায় এই উদ্দেশ্যগুলির কোন ট্রেস নেই, যখন প্রতিষ্ঠানটি দুই দশমাংশ দ্বারা বৃদ্ধি হ্রাস পুরো ইউরোজোনের জন্য 2025 সালের জন্য পরিকল্পনা করা হয়েছে (তারা এখন 1.1% জিডিপি বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছে)।

বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি বিমুখতা বৃদ্ধির কারণে গত সপ্তাহে স্প্যানিশ 50 বছরের বন্ডের ফলন বেড়েছে। 3.3% 6 ডিসেম্বর 3.53% এ দেখা গেছে বর্তমান সুতরাং যে কেউ আজ জানুয়ারীতে এই স্টকগুলি কিনেছে তাদের লাভ অর্ধেকে কমিয়ে 4.6% করতে হবে। যাইহোক, 2024 টানা দ্বিতীয় বছরের জন্য এই শিরোনামের জন্য সৌম্য হবে। উদাহরণ স্বরূপ, 2021 সালের ফেব্রুয়ারিতে ইস্যু করা স্প্যানিশ বন্ড এবং 2071 সালে পরিপক্ক হওয়ার বর্তমান মূল্য 52.6 পয়েন্ট (সমমূল্য) সহ, 2024-এর মুনাফা 2023-এর তুলনায় কম হবে, 9.8%, কিন্তু 2022-এর বেশি পতনকে অফসেট করবে না 40% এর বেশি।

স্প্যানিশ 30 বছরের ঋণের ক্ষেত্রে, একই জিনিস ঘটে। সে মূল্য পরিবর্তন বিনিয়োগকারীদের লাভ হ্রাস করে 12% থেকে 8.5% থেকে আরও রক্ষণশীল। এইভাবে, সেকেন্ডারি বাজারে এই ঋণ সিকিউরিটিগুলির প্রকৃত ফলন হল 3.58%। একই সময়ের জন্য জার্মান 2.48% এ দাঁড়িয়েছে যখন ইতালীয়, যা এই মাসে এ পর্যন্ত সবচেয়ে বেশি বেড়েছে, 4% এরও বেশি।

সময়কাল, কিন্তু নিয়ন্ত্রিত

ইউরোপীয় অর্থনীতি জুড়ে সার্বভৌম ঋণ বক্ররেখা স্বাভাবিক হওয়ার সাথে সাথে বিশ্লেষক সংস্থা, ব্যবস্থাপক এবং বিনিয়োগ ব্যাঙ্কগুলি নির্দিষ্ট আয়ের সিকিউরিটিজের সময়কাল বাড়ানোর বিষয়ে কথা বলতে শুরু করেছে। যাইহোক, দশ বছরেরও বেশি সময় আগের শিরোনামের উল্লেখ একটি ব্যতিক্রম। এটা বলতে হয়, তারা ধীরে ধীরে স্বল্পতম সময়কাল ছেড়ে যাওয়ার পরামর্শ দেয়কিন্তু মেথুসেলাহ বন্ডের দিকে না যাওয়া, সাধারণত প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য বেশি।

“যদিও অস্থিরতা ঐতিহ্যগত বন্ড বিনিয়োগের জন্য একটি চ্যালেঞ্জ তৈরি করে, ক্রমবর্ধমান ফলনও সম্ভাব্য আকর্ষণীয় প্রবেশ পয়েন্ট প্রদান করে, বিশেষ করে তিন থেকে সাত বছর পর্যন্তকারণ খুব দীর্ঘ এবং খুব সংক্ষিপ্ত উভয় অবস্থানের এক্সপোজার অপ্রয়োজনীয় থেকে যায়”, জুলিয়াস বেয়ার তার 2025 সালের কৌশল প্রতিবেদনে বলেছেন। একই চেতনায়, তারা আর্থিক সহজীকরণ সহ দীর্ঘতম বিভাগে সম্ভাব্য ওঠানামা এড়াতে PIMCO-তে অবস্থান করছে যা পরবর্তী জন্য ছাড় দেওয়া হয়। বছর “আমরা সংক্ষিপ্ত এবং মধ্যবর্তী পরিপক্কতা পছন্দ করি, যেখানে বিনিয়োগকারীরা উচ্চ সুদের হারের ঝুঁকি না নিয়ে আকর্ষণীয় রিটার্ন পেতে পারে।”