স্পেন প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি দেশ নয়: তারা শুধুমাত্র 38% প্রতিনিধিত্ব করে

স্পেনের যৌথ বিনিয়োগ খাত থেকে এক ধাপ দূরে ব্যবস্থাপনার অধীনে সম্পদে 400,000 মিলিয়ন ইউরো পৌঁছানশুধুমাত্র স্প্যানিশ তহবিলে। যদি আমরা স্প্যানিশ বাজারে আন্তর্জাতিক পরিচালকদের দ্বারা পরিচালিত সম্পদ যোগ করি, ইনভারকো অনুমান অনুসারে এই সংখ্যা 700 বিলিয়নে পৌঁছেছে।

পরিসংখ্যান, যদিও তারা বিশাল বলে মনে হয়, স্প্যানিশ পরিবারের আর্থিক সঞ্চয়ের মাত্র 15.6% প্রতিনিধিত্ব করে, ব্যাংক অফ স্পেনের সর্বশেষ তথ্য অনুসারে, যার পরিমাণ মাত্র তিন বিলিয়ন দিনার।

পৃথক ক্লায়েন্টদের মধ্যে বিনিয়োগ তহবিল বিতরণে আর্থিক সত্তাগুলির অনুপ্রবেশের জন্য এই পরিমাণ অর্থ পাওয়া গেছে, যেখানে এমনকি পোর্টফোলিওগুলির বিবেচনামূলক ব্যবস্থাপনায় তারা স্পেনকে এমন একটি বাজার হিসাবে অবস্থান করতে সক্ষম হয়েছে যেখানে এটি সবচেয়ে বেশি রুট করে। . ক্রিয়াকলাপের এই অংশটি, 73% এর হার সহ যদি পরামর্শ অন্তর্ভুক্ত থাকে।

কিন্তু আমরা যদি ইউরোপের বাকি অংশের সাথে তুলনা করি, স্প্যানিশ যৌথ বিনিয়োগ খাতের বাজার শেয়ার 2% এর কম প্রায় 33 বিলিয়ন যা সেক্টরটি পুরানো মহাদেশে পরিচালনা করে, ইতালির 5% এর চেয়েও কম, ব্যবস্থাপনায় 1.5 বিলিয়ন ইউরো সম্পদ সহ, 10% জার্মানির (3 বিলিয়ন), ফ্রান্সের 16% (প্রায় 5 বিলিয়ন) বা ইউনাইটেড কিংডমের 35%, সম্পদে 10.5 বিলিয়ন ইউরো সহ, এফামার সর্বশেষ তথ্য অনুসারে, এই সেক্টরের সুপারন্যাশনাল সংস্থা।

প্রতিবেশী দেশগুলির তুলনায় স্প্যানিশ বিনিয়োগ শিল্পের এই কম ওজনের জন্য একটি ব্যাখ্যা পাওয়া যায় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা কম শতাংশ (পেনশন তহবিল, বীমা কোম্পানি এবং বড় সম্পদ), যা মোট আয়তনের মাত্র 38%, ইউরোপে সর্বনিম্ন শতাংশ, ইতালিতে 43% কম, পর্তুগালে 58%, ইউনাইটেড কিংডমে 76% বা 83%। ফ্রান্সের, ইনভারকোর সর্বশেষ বার্ষিক প্রতিবেদন অনুসারে।

দ পাবলিক পেনশনের উচ্চ প্রতিস্থাপন হার স্পেনে গড় বেতনের জন্য, 80% এর সামান্য উপরে, পেনশন তহবিলগুলি স্প্যানিশ পরিবারের আর্থিক সম্পদের মধ্যে কখনই অগ্রণী ভূমিকা পালন করে না তার একটি কারণ, যা, বীমা সহ, মোটের মাত্র 12% প্রতিনিধিত্ব করে না, যা ইউরোপীয় 27% থেকে কম।

প্রকৃতপক্ষে, ব্যক্তিগত পেনশন পরিকল্পনাগুলি কেবলমাত্র 130.110 মিলিয়ন ইউরো সম্পদ পরিচালনা করে, যার মধ্যে শুধুমাত্র 29.6% কর্মসংস্থান পরিকল্পনার সাথে মিলে যায়। দ্বিতীয় স্তম্ভের প্রচারের উপায় হিসেবে পাবলিক ম্যাক্রো-পেনশন তহবিল তৈরির মাধ্যমে এস্ক্রিভা-এর সংস্কারের লক্ষ্য হল একটি পরিস্থিতি।

এটি এমন একটি সমস্যা নয় যা শুধুমাত্র স্পেনকে প্রভাবিত করে, ব্যক্তিগত পরিকল্পনার অনুন্নত হওয়া সত্ত্বেও। এর সম্পদ স্তর দুই বছর আগে ইউরোপীয় ইউনিয়নে পেনশন তহবিল জিডিপির মাত্র 32% প্রতিনিধিত্ব করেছিলমার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, মোট সম্পদ ছিল জিডিপির 142% এবং যুক্তরাজ্যে, 100%। এবং এই পেনশন সম্পদগুলি আরও উন্নত বেসরকারী পেনশন সিস্টেম সহ মুষ্টিমেয় EU সদস্য রাষ্ট্রগুলিতে কেন্দ্রীভূত হয়, যাতে নেদারল্যান্ডস, ডেনমার্ক এবং সুইডেন মোট EU এর 62% এর জন্য, ফার্নান্দো টরেন্টে, কর্পোরেট M&A এবং ক্যাপিটাল মার্কেটসকে স্মরণ করে Boulanger McKenzie এ অংশীদার।

তাই পেনশন তহবিলগুলিকে বুস্ট করে যা মারিও ড্রাঘি দ্বারা প্রস্তুত করা রিপোর্টের মতো পুঁজিবাজার বৃদ্ধির জন্য হাইলাইট করে।

বীমা কোম্পানি

বীমা সংস্থাগুলির বিষয়ে, বীমা এবং পেনশন তহবিলের জেনারেল ডিরেক্টরেটের সর্বশেষ তথ্য অনুসারে, প্রায় 300 বিলিয়ন ইউরোর মধ্যে তাদের বিনিয়োগ রয়েছে, মাত্র 12% বিনিয়োগ তহবিলে রয়েছে, স্প্যানিশ এবং আন্তর্জাতিক উভয়। এটি বিবেচনা করা উচিত যে তাদের সামগ্রিক পোর্টফোলিওগুলির বেশিরভাগই পাবলিক ঋণ এবং ক্রেডিটগুলিতে বিনিয়োগ করা হয়, যা মোট সম্পদের 70% প্রতিনিধিত্ব করে।

প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কম উপস্থিতি ব্যবস্থাপকদের জন্য কম ব্যবসার প্রশ্ন নয়, বরং এটি একটি রয়েছে পুঁজিবাজারের বৃদ্ধির উপর সরাসরি প্রভাবOECD সম্প্রতি তার সর্বশেষ প্রতিবেদনে প্রত্যাহার করেছে, যেখানে এটি এই ধরণের বিনিয়োগকারীদের আকার এবং কার্যকলাপ বাড়ানোর প্রয়োজনীয়তা তুলে ধরেছে এবং “প্রতিক্রিয়ার জন্য রাজনৈতিক প্রচেষ্টা” করার আহ্বান জানিয়েছে।

ইনভারকোর অধ্যয়ন ও পরিসংখ্যানের পরিচালক হোসে লুইস মানরিক ব্যাখ্যা করেছেন যে ন্যূনতম একশত অংশগ্রহণকারীদের আইনি বাধ্যবাধকতা ইনভেস্টমেন্ট ফান্ডে “প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগের বিকাশের অবস্থা খুবই নেতিবাচকভাবে, এই কারণেই ওইসিডি বিশেষভাবে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য উদ্দিষ্ট যৌথ বিনিয়োগের যানবাহনের জন্য এই ন্যূনতম সংখ্যক অংশগ্রহণকারীদের একটি ব্যতিক্রম প্রবর্তনের কথা বিবেচনা করার সুপারিশ করে, যা তৈরিতে উত্সাহিত করবে। তহবিল এই ধরনের, এইভাবে হ্রাস ফাঁক বাকি দেশগুলির প্রাতিষ্ঠানিক তহবিলের সাথে বিদ্যমান।

জর্জ ক্যান্টা এবং মিগুয়েল সানচেজ মনজো, কুয়াত্রেকাসাসের অংশীদার, হাইলাইট আইনি সীমাবদ্ধতা এটি আসে যখন পরিচালকদের জন্য উপলব্ধ পেনশন তহবিলে কমিশন প্রয়োগ করুন যে তারা তাদের বিনিয়োগের পেশা অনুযায়ী পরিচালনা করে, যা উদাহরণ স্বরূপ বিকল্পের মতো নির্দিষ্ট সম্পদকে একীভূত করা কঠিন করে তোলে। “এই সীমাবদ্ধতা গণনা করার জন্য, তাদের অবশ্যই কিছু নির্দিষ্ট থ্রেশহোল্ড থেকে পেনশন তহবিলে ইনভয়েস করা পরোক্ষ কমিশনগুলিকেও বিবেচনায় নিতে হবে, বিশেষ করে যেগুলি, বিকল্প বিনিয়োগ তহবিলের ব্যবস্থাপক দ্বারা ধার্য করা হয় যেখানে পেনশন তহবিল বিনিয়োগ করে। . . পেনশন তহবিল তাই এই ধরনের সম্পদে তাদের বিনিয়োগ সীমিত করার সিদ্ধান্ত নেয়,” বিশেষজ্ঞরা আন্ডারলাইন করেন।

টরেন্টে যোগ করেছেন যে ট্যাক্স জটিলতা এবং নির্দিষ্ট অংশের সীমিত তারল্য প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের স্প্যানিশ তহবিলের উপর বাজি ধরা থেকে নিরুৎসাহিত করতে পারে, কারণ তাদের কাছে একটি একটি অভ্যন্তরীণ বিশ্লেষণ ক্ষমতা যা আপনাকে সরাসরি বাজারে অ্যাক্সেস করতে দেয়. “বিশ্লেষনমূলক ক্ষমতার বাইরে থাকা সম্পদের ক্যাটাগরিতে পৌঁছানোর জন্য, এটি দর্জি-তৈরি ম্যান্ডেটের মাধ্যমে ব্যবস্থাপনাকে আউটসোর্স করে, যা যৌথ যানবাহনকে অবলম্বন করার পরিবর্তে অনন্য ডিজাইন এবং কৌশলগুলি অফার করে, এটি ছাড়াও তহবিলের জন্য অ্যাক্সেসযোগ্য অন্যান্য যানবাহন অফার করে, মূল্য স্থিতিস্থাপকতা। যে তহবিল, খুচরা বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও বেশি উদ্দেশ্যে, অফার করতে পারে না,” তিনি আন্ডারলাইন করেন।

ইন্টারন্যাশনাল ম্যানেজাররা তহবিল এবং প্রাইভেট ব্যাঙ্কের তহবিলকে খুচরা অংশ হিসাবে দেখেন, যেহেতু মধ্যস্থতাকারী একটি বিনিয়োগ বা উপদেষ্টা সংস্থা হলেও এটি তাদের লক্ষ্যমাত্রা শেষ ক্লায়েন্ট। এবং এর প্রাতিষ্ঠানিক ক্লায়েন্টদের থেকে বিনিয়োগ সাধারণত স্পেনের প্রায় 20% কার্যকলাপের প্রতিনিধিত্ব করে, ম্যানেজার এবং তাদের বিশেষীকরণের স্তরের উপর নির্ভর করে।

11,000 বিলিয়ন ডলারের সম্পদ সহ এই সেক্টরের অন্যতম জায়ান্ট ব্ল্যাকরকের মতো কোম্পানিগুলিতে, তারা জোর দেয় যে তারা সবসময় প্রাতিষ্ঠানিক ক্লায়েন্টদের প্রতি বিশেষ মনোযোগ দিয়েছে, যেহেতু “আমরা আমাদের ক্লায়েন্টদের পক্ষে যে সম্পদগুলি পরিচালনা করি তার প্রায় অর্ধেক অবসর গ্রহণের সাথে সরাসরি যুক্ত এবং এই ধরনের বিনিয়োগকারীদের মাধ্যমে রুট করা হয়।

স্পেনে কর্মরত বৃহৎ আন্তর্জাতিক পরিচালকদের একজনের প্রধান নিশ্চিত করেছেন যে কর্মসংস্থান পরিকল্পনার দুর্বল বিকাশ প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের বৃদ্ধিকে বাধা দেয়। “স্প্যানিশের মতো একটি ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থা, যেখানে আর্থিক সংস্থাগুলি তাদের প্রধান ক্লায়েন্টদের সাথে ক্রিয়াকলাপ অতিক্রম করে, তাদের বৃদ্ধির প্রচার এবং প্রতিযোগিতাকে উদ্দীপিত করার সর্বোত্তম উপায় নয়,” তিনি আন্ডারলাইন করেন৷

স্প্যানিশ বাজারে উপস্থিত বৃহত্তম পরিচালকদের একজনের অন্য একজন পরিচালকের জন্য, “পেনশন পরিকল্পনার প্রচারের জন্য কোম্পানিগুলির পক্ষ থেকে এবং সঞ্চয়কে উন্নীত করার জন্য সরকারের পক্ষ থেকে খুব কম ইচ্ছা রয়েছে৷ সরকারি কর্মসংস্থান পরিকল্পনা উচ্চাভিলাষী নয়৷ এবং খুব কম সংখ্যক বড় কোম্পানিরই কর্মসংস্থান পরিকল্পনা রয়েছে এবং যদি তারা তা করে, তবে তারা নির্বাহীদের বা সামাজিক নিরাপত্তা পরিকল্পনার মাধ্যমে লক্ষ্য করে থাকে, যার ন্যূনতম লাভ থাকে।

“পারিবারিক অফিস”

যখন বড় সম্পদের কথা আসে, তখন স্পেনের পরিস্থিতিও অনন্য। PwC এর সর্বশেষ বৈশ্বিক লেনদেন সমীক্ষা অনুযায়ী এবং পারিবারিক অফিস8,272 আছে পারিবারিক অফিস সারা বিশ্বে এবং স্পেনে 166. এটি এমন একটি অংশ যা বেসরকারী ব্যাঙ্কগুলি সমর্থন করে, সীমিত বিকাশের কারণে এটি দেখায়। বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে তারা পরিচালনা করে প্রায় 150,000 মিলিয়ন ইউরো ক্ষেত্রে বিনিয়োগ অফিস স্প্যানিশ, যেখানে রিয়েল এস্টেট এবং বিকল্প সম্পদে সরাসরি বিনিয়োগ যেমন ব্যক্তিগত ইক্যুইটি আমানসিও ওর্তেগা এবং তার পন্টেগেডিয়া এস্টেটের ক্ষেত্রে দেখানো হয়েছে, যখন তারা একটি প্রাসঙ্গিক আকারে পৌঁছায় তখন এটি যথেষ্ট।

এটি দ্বারা প্রক্রিয়াকৃত ভলিউমের মধ্যে অবিকল অসমতা পারিবারিক অফিসএটি ইউরোপের বাকি অংশের সাথে পার্থক্যকেও চিহ্নিত করে, যেখানে জার্মানির ক্ষেত্রে, উদাহরণস্বরূপ, এই ধরণের একক বিনিয়োগকারী একটি একক বিনিয়োগ তহবিলে 200 মিলিয়ন ইউরো পর্যন্ত রাখতে পারে, উল্লেখ করা নেতাদের একজন মন্তব্য করেছেন।